Действие игры разворачивается в вымышленном мире под названием Arcanum. Здесь магия и волшебные создания прекрасно уживаются с достижениями научно-технического прогресса.
Сюжет игры начинается с падения «Зефира», крупного дирижабля, держащего курс из Каладона к городу Тарант. Полуогры, имеющие в своём арсенале самолёты, сбивают дирижабль. Конструкции их летающих машин ещё не были открыты инженерами Арканума.
Главный герой игры — единственный выживший после страшной авиакатастрофы. Очутившись на земле, он натыкается на умирающего карлика. Тот передаёт ему загадочное кольцо и рассказывает странную историю о грядущем приходе сил зла в мир Арканума.
Главной целью искателя приключений становятся поиски того, кому необходимо передать кольцо.
